Saham IPO Jadi Magnet Investor Ritel, Ini yang Wajib Dicek Sebelum Membeli

Di tengah lesunya IHSG yang telah terkoreksi lebih dari 30 persen sepanjang 2026, saham-saham IPO justru menjelma menjadi magnet baru bagi investor ritel. Fenomena ini bukan tanpa alasan. Performa spektakuler sejumlah saham IPO dalam dua tahun terakhir—seperti RLCO yang sempat melesat lebih dari 5.000 persen, WBSA sekitar 500 persen, RATU sekitar 757 persen, hingga CDIA sekitar 779 persen—telah menciptakan ekspektasi tinggi di kalangan investor ritel bahwa saham IPO adalah “tiket menuju keuntungan instan”. Namun, investasi di saham IPO bukanlah sekadar ikut-ikutan atau mengandalkan keberuntungan. Di tengah maraknya perusahaan yang melantai di bursa—tujuh emiten baru telah IPO hingga pertengahan Juli 2026 dengan total dana dihimpun Rp2,16 triliun, dan masih ada empat perusahaan dalam pipeline—Skandis perlu memiliki panduan due diligence yang komprehensif sebelum memutuskan untuk berpartisipasi dalam penawaran saham perdana. Artikel ini akan menjadi panduan lengkap bagi Skandis—investor ritel pemula hingga menengah yang tertarik dengan saham IPO—untuk memahami mekanisme, mengevaluasi emiten, dan menghindari jebakan yang sering kali mengintai di balik euforia IPO.

Memahami Mekanisme IPO untuk Investor Ritel

Sebelum membahas hal-hal yang wajib dicek, penting bagi Skandis untuk memahami bagaimana mekanisme partisipasi investor ritel dalam IPO.

Cara Berpartisipasi dalam IPO

Investor ritel dapat memesan saham IPO melalui sistem e-IPO (electronic Initial Public Offering) yang disediakan BEI dan diawasi oleh OJK. Skandis dapat mengakses e-IPO melalui platform sekuritas atau broker yang telah terdaftar, seperti aplikasi IPOT yang memungkinkan pemesanan saham IPO secara langsung dan terintegrasi. Syarat utama untuk berpartisipasi adalah memiliki Rekening Dana Nasabah (RDN) yang aktif dan sudah terisi dana sebelum masa penawaran berlangsung.

Aturan Penjatahan Terbaru OJK

Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah menerbitkan aturan baru terkait penjatahan IPO melalui SEOJK 25/2025 yang mulai berlaku pada 2026. Beberapa poin penting:

Porsi investor ritel dan non-ritel kini disetarakan dengan rasio 1:1, menggantikan struktur 1:2 sebelumnya.
Porsi penjatahan untuk investor ritel dinaikkan menjadi setengah dari total penjatahan terpusat (sebelumnya hanya sekitar sepertiga).
Investor ritel hanya bisa mendapatkan maksimal 10 persen dari total saham yang ditawarkan lewat IPO.

Kebijakan ini merupakan upaya OJK untuk memperluas akses dan meningkatkan partisipasi investor ritel dalam kegiatan penawaran umum perdana saham.

Hal-Hal yang Wajib Dicek Sebelum Membeli Saham IPO

Investment Specialist KISI Sekuritas, Ahmad Faris Mu’tashim, menegaskan bahwa keputusan berinvestasi tidak cukup hanya melihat momentum IPO-nya saja, tetapi harus mempertimbangkan berbagai faktor fundamental. Berikut adalah daftar lengkap yang wajib Skandis periksa:

1. Prospek Sektor Usaha dan Kondisi Makroekonomi

Emiten yang berasal dari sektor dengan prospek pertumbuhan yang baik umumnya memiliki peluang lebih besar untuk mencatatkan kinerja positif dalam jangka panjang. Skandis perlu memperhatikan momentum sektoral berdasarkan kondisi makroekonomi. Pada 2026, sektor-sektor defensif seperti consumer staples, kesehatan, energi baru dan terbarukan (EBT), serta sektor yang berkaitan dengan ekosistem hilirisasi menjadi yang paling menarik. Hal ini tercermin dari mayoritas emiten yang IPO pada 2026 berasal dari sektor kesehatan dan consumer non-cyclicals.

2. Kredibilitas dan Track Record Underwriter

Kredibilitas penjamin emisi efek (underwriter) juga menjadi faktor penting dalam proses seleksi. Track record underwriter dapat mencerminkan kualitas proses penawaran saham, mulai dari penentuan valuasi hingga distribusi saham kepada publik. Skandis perlu memeriksa siapa underwriter yang menangani IPO tersebut dan bagaimana reputasi serta rekam jejak mereka dalam menangani penawaran saham sebelumnya. Underwriter yang kredibel biasanya akan menentukan harga IPO yang wajar dan mendistribusikan saham secara transparan.

3. Penggunaan Dana Hasil IPO

Investor juga bisa mencermati secara perinci rencana penggunaan dana hasil IPO. Alokasi dana yang jelas dan diarahkan untuk mendukung ekspansi usaha, peningkatan kapasitas produksi, atau penguatan bisnis inti akan menjadi sinyal positif dibandingkan perusahaan yang tidak memiliki arah penggunaan dana yang terukur. Skandis harus membaca prospektus dengan seksama untuk memahami bagaimana dana yang dihimpun akan digunakan—apakah untuk ekspansi, pelunasan utang, modal kerja, atau hal lainnya.

4. Valuasi dan Harga Penawaran

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta, menekankan bahwa investor tetap perlu bersikap selektif dengan mempertimbangkan kombinasi valuasi, profitabilitas, sponsor atau ultimate beneficial owner (UBO), penggunaan dana IPO, hingga risiko likuiditas setelah saham tercatat di Bursa. Skandis perlu membandingkan harga penawaran IPO dengan valuasi perusahaan sejenis yang sudah tercatat di BEI. Apakah harga yang ditawarkan masuk akal? Apakah rasio Price to Earnings (PER) perusahaan sebanding dengan kompetitornya?

5. Fundamental Perusahaan

Investor akan lebih memilih perusahaan dengan fundamental yang kuat dan prospek bisnis yang lebih terukur. Skandis perlu memeriksa:

Laporan keuangan—pendapatan, laba, pertumbuhan, dan rasio utang.
Model bisnis—apakah bisnisnya berkelanjutan dan memiliki keunggulan kompetitif?
Manajemen—siapa yang menjalankan perusahaan dan bagaimana rekam jejak mereka?
Risiko bisnis—apa saja faktor yang bisa mengganggu kinerja perusahaan?

6. Tingkat Oversubscribed dan Potensi Alokasi

Fenomena oversubscribed sering terjadi pada IPO-IPO yang diminati—seperti PRDL yang mencatat lebih dari 800.000 SID atau JELI yang mencapai 273,37 kali permintaan pada porsi pooling. Skandis perlu menyadari bahwa meskipun memesan dalam jumlah besar, alokasi yang diterima bisa sangat kecil. OJK menetapkan batas maksimal 10 persen dari total saham yang ditawarkan untuk setiap investor ritel, sehingga penting untuk menyesuaikan strategi pemesanan dengan ekspektasi alokasi yang realistis.

Risiko yang Harus Diwaspadai

Di balik potensi keuntungan yang menggiurkan, ada risiko-risiko signifikan yang harus Skandis waspadai:

1. Risiko Volatilitas Pasca-IPO

WBSA, misalnya, sempat melesat 307 persen di hari pertama perdagangan. Namun, investor ritel yang masuk di harga puncak berisiko menanggung kerugian besar ketika tren berbalik arah. Harga saham IPO sering kali tidak mencerminkan nilai fundamental perusahaan dalam jangka pendek.

2. Risiko Likuiditas

Nafan Aji Gusta mengingatkan untuk mempertimbangkan risiko likuiditas setelah saham tercatat di Bursa. Saham IPO dengan kapitalisasi kecil cenderung memiliki likuiditas yang rendah, sehingga sulit untuk dijual kembali di harga yang diinginkan.

3. Risiko Spekulasi Berlebihan

Dalam situasi fluktuatif, investor cenderung menghindari saham-saham yang sifatnya spekulatif atau memiliki leverage yang tinggi. Namun, euforia IPO sering kali membuat investor melupakan prinsip ini dan terbawa arus Fear of Missing Out (FOMO).

Kesimpulan

Saham IPO memang menjadi magnet yang kuat bagi investor ritel di tengah lesunya IHSG 2026. Antusiasme yang tinggi—tercermin dari oversubscribed yang mencapai ratusan kali lipat—menunjukkan bahwa minat terhadap pasar perdana masih sangat besar. Namun, Skandis tidak boleh terbawa euforia semata. Investasi di saham IPO membutuhkan due diligence yang cermat: memahami prospek sektor, menilai kredibilitas underwriter, mencermati penggunaan dana, mengevaluasi valuasi, dan memeriksa fundamental perusahaan. Jangan biarkan FOMO mengalahkan logika—karena di pasar modal, keputusan yang terburu-buru sering kali berakhir dengan penyesalan. Dengan pendekatan yang tepat dan analisis yang mendalam, Skandis dapat menangkap peluang dari gelombang IPO 2026—tanpa harus menjadi korban dari risiko yang mengintai.